这也吸引了卡尔·伊坎(Carl Icahn)等激进投资者的目光。ValueActCapital也已经介入微软——自从微软CEO史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)今年8月宣布退休计划后，该股已经上涨20%。

思科可能成为激进投资者的下一个目标，该公司CEO约翰·钱伯斯(JohnChambers)也将面临更多批评。该公司目前的净现金和投资余额约为每股6美元，在21美元的股价中占比为30%。

估值过高

除此之外，由于缺乏盈利数据，很多公司的估值都只能参考市销率。最极端的例子就是Twitter。按照44美元的股价计算，该公司的估值为310亿美元，企业价值(市值减去现金)为290亿美元。该股对应2014年的市销率超过25倍，达到Facebook、LinkedIn和Zillow的两倍。而标普500的整体市销率还不到2倍。

Twitter 有望在2015或2016年实现盈利，有人预计该股2017年的每股收益将超过1美元。照此计算，该股对应4年后的市盈率约为40倍。Twitter的 2.32亿注册用户为其带来了巨大的广告潜力，但仍然无法支撑这样的股价。要像华尔街预期的那样在2013至2017年间实现7倍的收入增幅，是很难达到的。

Twitter还向员工授予了大量股票。按照IPO前20美元的每股估值计算，今年授予的股票价值超过了6.5亿美元的预期营收。这笔费用会在4年的时间内逐步摊销，但分析师通常都不会计入这一成本。由于GAAP(美国通用会计准则) 要求计入这一费用，所以更能反映企业的真实成本，但很多企业却重点强调了non-GAAP的财务指标。

云计算板块存在着与社交网络类似的问题。如果按照GAAP计算，也就是将股权奖励

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