“准上市”公司的日子同样不好过。原定于2011年11月14日赴美上市的拉手网，也在内外交困之下折戟。

此结果终于打退盲目激情，“我们暂时不考虑上市。”团购网站F团CEO林宁说。

“资本市场的寒冬应该会持续至2012年。就算上市了，企业也依然得面对低估值的风险。除此，如果企业内部原因不改善，没走出一条适合自己的商业模式的话，上市也不是最好的解决方法。”互联网专家吕博望说。

值得注意的是，经过2011年的“千团大战”，团购业的巨头格局再次发生变化。美团以17%的市场份额成为行业老大、拉手设立拉手商城布局电子商务、F团得到腾讯入资并与开心网进行战略合作。

有意思的是，2011年最高调的团购网站几乎都处于哑火状态。数据显示，2011年下半年团购网站在互联网的广告投入明显减少，将其替代的是正在“过冬”的电子商务网站。

模式缺失疑云

一直以来，商业模式创新缺失是其最大的“拦路虎”。和电子商务行业一样，团购如今的惨烈局面也是“激进”的结果。

2012年春节前后，很有可能是团购网站的生死时刻，到年中的幸存数量将只有3到5家。“一定有团购企业会因为缺钱率先而死。”经纬中国副总裁肖敏判断。

数据显示，2010年年末，团购网站的毛利润还能达到15%~18%，2011年以来，恶性竞争使得毛利率急剧下降至5%，甚至还有赔本。如今业界只有美团等几家大型团购网站的毛利润能达到10%以上。

信任缺失成为团购网站的“死敌”。2011年底，高朋网出售假天梭成为业界关注的焦点，该次团购的是一款“TISSOT／天梭经典运动腕表PRC200”，上千网友参与后，却发现属于非正品，而在这之前高朋网以低价团购的麦当劳套餐被麦当劳方面坚决否认。

中国互联网信息中心（CNNIC）发布的《2011年中国团购用户行为调查报告》显示，80.3%的用户对团购表示比较信任或者非常信任，只有3.2%的用户对团购不信任。消费者的信任，是团购行业的基石，但随着高朋售假事件的爆发，这块基石已是伤痕累累。

一直以来，商业模式创新缺失是其最大的“拦路虎”。但绝大多数从业者认为，团购模式已经非常清晰，利用平台迅速吸引用户与商家，让商户也得以快速、大量地售出过剩的供给，回收更多的资金，同时也让用户以市场最优惠的价格获得服务，团购网站从中盈利。