根据交易方案，马云和史玉柱(微博)是通过云溪投资买入华数传媒20%的股权，所需65亿元资金通过云溪投资的有限合伙人谢世煌向浙江天猫贷款，期限10年，年利率8%。

参与交易的云溪投资是一家内资的有限合伙企业，实际的资金提供方——浙江天猫则是一家外资企业。

新京报记者在杭州市工商局的网站查询到，浙江天猫技术有限公司的公司类型是“台港澳法人独资”，属于外资企业。

上海市德尚律师事务所律师甘国龙表示，从现有的信息来看，马云以云溪投资的方式入股，虽然从表面形式上并没有与政策相冲突，但由于绝大多数的收购资金都是由一个外商提供，且数额高达65亿元，这种方式已逼近政策红线。

对于这样的安排，华数传媒相关负责人对新京报回应称：“这个投资方案从政策方面来讲是合规的。我们事先向相关主管、监管部门做过汇报。”

股权将被质押给外资企业

在投资款来源之外，华数传媒20%的股权未来也将质押给浙江天猫这家外资企业，这一做法被指也存在政策风险。

根据交易公告，谢世煌借款的同时，将由云溪投资以其持有的资产向浙江天猫提供质押或者抵押担保，由于云溪投资2014年4月2日才刚刚成立，尚未开展经营，用于抵押的资产很可能是华数传媒20%的股权。

“如果最终华数传媒20%的股权改由浙江天猫持有，这将是有关部门的相关政策所不允许的。”殷建勇说。

对于这一点，律师甘国龙则表示，股权抵押并没有改变这部分股权的所有权，即便股权被抵押出去，华数传媒的股东依然是云

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