TheStreet评论：剖析跨国企业新兴市场表现

腾讯财经讯 北京时间10月14日，TheStreet刊登题为《思考跨国企业在新兴市场的真实表现》的评论文章，现全文摘要如下：

面对美国经济的持续疲软、欧债危机愈演愈烈等负面因素，投资者对发达国家的投资前景纷纷表示失望，而新兴市场国家的<!--keyword--><!--/keyword-->行情<!--keyword--><!--/keyword-->却日益看涨。

在美国国内，投资者接触新兴市场国家的方法往往都是选择买入蓝筹的跨国企业股票，这些企业通常都以发达国家为运营总部，而经营业务也多以生产<!--keyword--><!--/keyword-->消费<!--keyword--><!--/keyword-->品为主。

有不少投资理论学说都会给投资者这样的建议：选择那些总部设在发达国家（尤其是美国）的跨国企业作为投资对象，这样不仅可以与企业共享在新兴市场国家市场所获得的利益，同时也能有效减小自身在货币和政策风险面前的风险敞口。

事实的情况是，投资者尽管有许多投资跨国企业的理由，但能够接触到发展中国家的市场却并不是其中之一。统计数据显示，多数跨国企业的营收中仅有约12%的比例来自新兴市场国家，而只有很少数的跨国企业（比如<span onmouseover='ShowInfo(this,"AVP.N","200","-1",event);'>雅芳、美赞臣）能够在新兴市场国家收获超过一半的营收。

与此同时，美国本土的跨国企业（比如<span onmouseover='ShowInfo(this,"JNJ.N","200","-1",event);'>强生公司）近年来无论是在发达国家市场还是新兴市场国家都未能实现营收“突破性”的增长，而在过去三年中强生公司在新兴市场国家的营收比例都超过了10%。以下是那些常常被誉为在新兴市场国家赚得“盆满钵满”的跨国企业的真实情况：

百胜集团：百胜集团中国市场所获营收占到了其总营收（约113亿<!--keyword--><!--/keyword-->美元<!--keyword--><!--/keyword-->）的三分之一，百胜集团在美国业绩最好的品牌Taco Bell在中国却没有设立分店，而百胜集团在美国境内分店在过去五年中的营收增幅仅仅为2%。

<span onmouseover='ShowInfo(this,"PG.N","200","-1",event);'>宝洁公司：宝洁公司2010年营收有超过三成的营收来自新兴市场国家。

<span onmouseover='ShowInfo(this,"KO.N","200","-1",event);'>可口可乐公司：可口可乐公司被认为是在新兴市场国家经营较好的企业之一，其美国本土市场所带来的营收仅占公司全球营收的三分之一。

<span onmouseover='ShowInfo(this,"CL.N","200","-1",event);'>高露洁：高露洁公司在新兴市场国家所获得营收占其总量的45%。

麦肯锡公司在今年早些时候发布的一份调查报告显示，新兴市场国家中的企业在前进道路上的“步伐”要比同样来自发达国家市场中的企业快很多。

本文作者罗伯特·赫德斯（Robert Holderith ）是美国纽约新兴全球顾问资产管理公司的创始人兼总裁，此前他曾在瑞银集团就职。（翊海）