中国人民银行最新统计显示，上半年我国社会融资规模为7.76万亿元，而同期银行新增人民币贷款为4.17万亿元，银行贷款占社会融资规模比例继续降低，同时银行体系外资金融资占比则攀升至目前的46%，如果算上民间借贷资金，银行外资金已接近甚至超过全社会融资总量的“半壁江山”。

有分析表明，一段时间以来，社会资金出现了从银行体系内流向银行体系外、从正规融资市场流向民间借贷市场的迹象，民间融资暗流涌动。

银行外资金活跃

“前段时间我去徐州出差，发现当地做资金拆借生意的人特别多。在钢材价格回落的背景下，当地的一些钢铁贸易公司也做起了资金拆借生意。”民间借贷的风起云涌，让中融联合投资管理有限公司研发部经理高杰感触颇深。

高杰告诉记者，在民间借贷市场，想月息5分(年息60%)借到钱还得靠关系，6分、7分很正常。这些资金一部分来自于民间放贷者的自有资金，也有一部分可能来自银行贷款。

中央财经大学中国银行业研究中心主任<!--keyword--><!--/keyword-->郭田勇<!--keyword-->(微博)<!--/keyword-->向记者描述了他对当前银行外资金流动轨迹的研究结果：在银行存款准备金率不断上调、贷款规模被控制的背景下，过去一段时间，资金的供需缺口明显加大，无论是银行间市场还是民间借贷市场，资金价格变得比两年前要贵得多。因而，导致资金从银行涌出，进入到货币市场和投资品市场等利润更高的领域。而在股票市场持续低迷、房地产市场被限购的情况下，有一部分资金通过担保公司、理财产品、信托和民间集资等途径，进入到民间拆借市场。

他指出，与过去几年相比，当前民间借贷正呈现出三大新特征：“一是范围广，民间借贷正在从两年前的江浙等沿海地区扩展到山西、内蒙等内陆地区，从<!--keyword--><!--/keyword-->制造业<!--keyword--><!--/keyword-->领域扩展至商贸流通甚至普通家庭。二是利息高，一些地方的民间拆借年息已超过100%，达到近年来的最高水平。三是参与者众，在高息和资金需求饥渴等因素作用下，不排除有的借款人将资金转手借给下家，出现资金拆借‘二传手’。”

钱流外溢推升资金价格

专家指出，银行体系外资金除了一部分进入实体经济发挥了应有效用外，也有一小部分在进入市场后发挥了消极作用，助推通胀预期，形成价格泡沫，增加企业融资成本，最终侵蚀着实体经济。

去年上半年以来，当过剩的社会资金涌入大蒜、绿豆等商品市场后，曾引发相关产品价格飙升，“蒜你狠”“豆你玩”一度成为网络上的流行语。今年以来，当我国猪肉市场供需关系趋紧时，投机性资金进一步抬高了肉价。然而，当民间借贷利率抬升后，又影响了资金的价格。作为最终结局，所不同的是，前者推高了肉价，后者推高了“钱价”。

资金价格被推高的危害不容忽视，造成的直接后果是一些企业被逼入绝境。“浙江80%的小企业靠民间借贷维持经营，有段时间月息达到一毛五，合年息就是180%，一般企业利润率只有几个点，所以很多企业是这个月借了钱下个月就得关门，实在还不起。”理财行业专家、金诚财富总裁韦杰说。

“民间借贷为企业周转资金、维持经营发挥了重要作用，但同时，其潜藏的风险绝对不容小觑。”交通银行首席经济学家连平指出，民间借贷容易陷入借新还旧、越滚越大的恶性循环，一旦资金链断裂，就会面临巨额资金无法收回的局面。而在民间利率高企、“全民放贷”愈演愈烈的情况下，民间借贷市场会形成泡沫，只有在利率不断上升的预期下才能保持平衡，一旦平衡被打破，后果不堪设想。

“去年温州的民间借贷局部一度出现高达98%的年息，今年有地方已出现超过100%的年息！可以说借贷双方都在‘走钢丝’。”中国中小商业企业协会会长助理易中舸认为，过高的直接融资成本，势必导致企业在战略、可持续发展、信用体系等方面的缺失，形成巨大的社会性隐患，也必将严重损伤实体经济的质量。

把资金引向实体经济

比民间借贷利率不断攀高更让人担忧的是，如果融资成本越来越高，势必引起资金逃离实体经济的严重后果，中国经济的发展后劲也将受到威胁。

“不用想都知道，什么样的老板敢去借年息100%的钱，借来后会把这笔钱用在什么地方。”宁波江东吉帆布艺沙发店老板洪卫军告诉记者，身边借高利贷的朋友，除了有的是短期应急外，有些确实不是为了做一般的生意。

“过去两年来，受利率高企和制造业利润降低的双重夹击，相当多的企业主放弃经营了十几年的主业，进入房地产市场、投资品市场甚至是高利贷市场，这是实体经济之殇。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰说。

专家指出，今后应采取措施改变资金价格扭曲现状，同时应打破投资领域的垄断，降低部分行业的准入门槛，鼓励资金更多进入到实体经济中。

“当前应在坚持稳健货币政策的同时，努力缓解资金供需失衡，把民间借贷利率打下来，从而扭转一些企业‘重投机轻经营’的行为。”郭田勇说。

“要让民间资金告别暗流涌动状态，使其浮上水面。”清华大学教授、央行货币政策委员会委员李稻葵<!--keyword-->(微博)<!--/keyword-->认为，目前应放松金融机构准入管制，进一步通过金融业改革，对民间金融予以引导和规范，以使其更好地为实体经济服务。

“防止资金外溢、避免经济泡沫化，是未来中国经济工作的重中之重。今后中国经济无论怎样转型都要以‘实业立国’为根本。”国家信息中心副研究员张茉楠指出，未来需要加大改革力度，让电信、金融、能源、铁路等高利润行业真正向民间资本开放，消除民营投资的“弹簧门”和“玻璃门”，为民间投资提供更加广阔的空间，让资金流到应该去的地方。