2011年11月03日 11:44
来源：IT商业新闻网 作者：向阳

目前，雅虎仍有很多选择，董事会在雅虎未来去向上存在分歧，他们在考虑一条最佳方案。对比雅虎的官方表态和实际行动，投资者难以判断出雅虎董事会的真正意图，雅虎的前景很不明朗，命运归属依旧是谜团，所有竞购方都在观望，投资者迟迟不能安心。

【IT商业新闻网讯】（记者 向阳）今年9月初，雅虎董事会对前CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)发出了解雇令。随后，一方面，传出将雅虎予以出售、允许私募股权公司收购雅虎部分股权等消息。另一方面，11月1日，雅虎以2.7亿美元现金收购在线广告技术公司Interclick，11月3日，雅虎发布名为"Livestand"的新产品。雅虎到底是出售还是寻求独立发展？时至今日，雅虎依旧前途未卜，投资者不知道选择继续持股还是抛股。雅虎前景迷雾重重，投资者进退两难。

雅虎命运归属仍是谜团

迷雾一：多方想要收购雅虎

在雅虎宣布解雇前CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)之后，外界普遍认为，雅虎可能将通过出售公司来实现价值。因此在巴茨被解雇之后，雅虎股价已上涨了28%。

银湖资本、加拿大退休金计划投资委员会、银湖、贝恩资本、黑石、KKR、Providence 股权投资合伙人、Hellman & Friedman、Carlyle集团和俄罗斯DST环球等众多私募，阿里巴巴，微软以及谷歌都传出有收购雅虎的意向。马云公开表示"对收购雅虎非常感兴趣""收购雅虎不差钱"，分析认为马云因看重雅虎持有的阿里巴巴公司39%的股权而想收购雅虎。微软和谷歌为赢得更多的广告业务也都对收购雅虎垂涎。

分析称，对于未来雅虎的收购，一家私募公司很难吞下雅虎，私募公司成立收购联盟竞购的可能性较大，已传出微软、银狐资本、加拿大退休金三家已成立联盟，其他的几家私募公司也很有可能成立联盟，竞购雅虎股权。

迷雾二：雅虎或不全部出售

消息称雅虎倾向于出售亚洲资产，把收益分配给股东，而不是出售整个公司。受此影响，雅虎股价11月1日创下三周以来的最大跌幅。雅虎股票31日早盘交易下跌了4.1%，至15.89美元。

另有知情人士透露，一个潜在方案是"融资资本充实方案"，即：私募股权公司持有雅虎20%股份，作为条件，他们买入雅虎股票，承担部分银行债务，从而对雅虎财务状况做出有益调整。这种办法可以让雅虎有能力向股东派发股息，尽管目前还不清楚雅虎是否会通过派发股息的计划。

对于一些希望雅虎整体出售的股东而言，融资资本充实方案或许会令他们感到失望。知情人士称，私募股权公司如果能持有雅虎20%股份，加上雅虎联合创始人杨致远(Jerry Yang)和大卫·费罗(David Filo)的10%股份，他们在董事会就拥有更大的话语权。根据这一方案，通过回购股票，他们所持的雅虎股份可以升至40%甚至45%。

迷雾三：雅虎或将独立发展

自雅虎董事会罢免CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)以来，雅虎并没有明确表示要出售公司。相反，雅虎创始人兼前任CEO杨致远一再向外界和雅虎员工发出声明表示：雅虎不会被出售。同时，雅虎董事一直强调正在积极寻找合适的CEO。

而现在，11月1日消息，雅虎以2.7亿美元现金收购在线广告技术公司Interclick。Luma Partners投资银行顾问Terence G. Kawaja说，有了Interclick，雅虎可以获得更好的数据，知道自己的广告空间哪些可以卖出更高价格，从而摆脱其它广告零售商，通过剩余广告空间出售，雅虎每年获得6亿美元营收。

毋庸置疑，雅虎收购Interclick对雅虎自身发展是极为利好的。尽管这笔交易的价格仅为2.7亿美元，并不会影响雅虎出售公司。但雅虎的这一举动，使得投资者更加担忧，担心雅虎仍计划独立发展。自10月28日以来，雅虎股价下跌了10%。

投资者心神难安

互联网从来都是以技术和产品的创新作为核心驱动力的，而雅虎的核心竞争力已经老化了，可能无法实现复苏。目前投资者仍持有雅虎股票很大一部分原因在于认为雅虎不可能东山再起。

雅虎董事会发言人在一份声明中说，就像在9月9日最初公告的那样，寻找新CEO以及董事会的全面战略性评估这两项工作正在同时进行。这位发言人说，两项工作都是重点，董事会关注的目标也没有变化，依旧是将雅虎带回到强劲增长的轨道，并向股东回报价值。

目前，雅虎仍有很多选择，董事会在雅虎未来去向上存在分歧，他们在考虑一条最佳方案。对比雅虎的官方表态和实际行动，投资者难以判断出雅虎董事会的真正意图，雅虎的前景很不明朗，命运归属依旧是谜团，所有竞购方都在观望，投资者迟迟不能安心。

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