http://www.techweb.com.cn 2011.7.4 09:42 证券日报

TechWeb编辑推荐：自2008年到2011年第一季度，近3年来，视频网站土豆在股权奖励方面的支出共2.34亿元人民币，而优酷则为0.25亿元人民币，前者为后者的近10倍。

一位不愿透露姓名的投行专家表示，这个所谓10倍的股权激励差距，其实源自于土豆网成立之初的会计“误差”。正是这个“误差”，成为导致土豆网数次向美国SEC递交上市申请及修正，但至今仍未能上市的重要原因之一。

公开资料显示，在目前绝大部分海外上市的中国概念股中，股权激励在会计报表中都是被列在资本科目下，这也是美国会计准则要求。上述投行人士解释说，之所以会产生土豆网的股权激励数额是优酷的10倍，正式因为土豆网“不走寻常路”，没有将股权激励列在资本科目下，而是列在了负债科目下。根据相关会计准则，这部分股权激励数额每年的分摊要根据公司当年估值变化而进行调整，因此会随着股价的上升而“膨胀”。

由于股权激励放在负债科目之下，因此，土豆网的利润肯定要大受影响，“会非常难看”。可做例证的是：土豆网6月17日发布的一季度财报显示，其3.35亿的净亏损中，有1.06亿是股权支出所“贡献”的。因此，未来土豆网一旦上市，就面临着一个难以解决的悖论：如果股价涨了，则这笔“负债”也会水涨船高；相应的，利润就会下降；而利润下降，则股价也要下降，形成了一个“悖论”。对于价值投资者而言，这一点是尤其不愿意见到的，这笔“负债”会大量的吞噬利润，而没有净利润的公司，是无法分配股息的。

原文详情：《土豆网上市命运多舛 会计“失误”遗患无穷》