2011年04月19日 22:01
来源：i美股

(i美股讯)北京时间4月18日，摩根史坦利4月15日（上周五）发布了分众传媒的财报预期，并重申了分众的“买入”评级，要点如下：

分众传媒2011年第一季度财报预期表现强劲

摩根史坦利预计，2011年第一季度分众传媒核心业务（商务楼宇、电影院网络、店内网络和海报框架网络）的广告销售额在1.22亿美元到1.24亿美元之间，代表该公司销售额同比增长40%。摩根史坦利认为，分众传媒的销售额增长主要得益于中国广告需求的持续增加。其他广告领军企业，比如新浪和航美传媒2011年财务指导中的销售额同比增长20%到35%。

摩根史坦利认为，该公司销售额的最大增幅将来自于商务楼宇广告和海报框架

1. 根据摩根史坦利的预计，商业楼宇的广告收入占总收入的54%，同比增长45%，显示器数量同比增长25%左右，每个显示器的平均收入同比增长15%。

2. 海报框架的收入占总收入的27%，预计同比增长47%，摩根史坦利认为，分众传媒将夺取该领域的市场份额，积极扩展海报框架网络，进入更多高档楼宇，促使本地竞争对手在广告定价方面变得更为理性。

分众传媒得益于中国广告市场的强劲增长

1. 分众传媒为商业楼宇升级B网络后，在1月份把广告实际价格上调了10%。根据摩根史坦利的分析，广告价格每上调1%，该公司收益将增长3%到4%。

2.分众传媒旨在把三线城市和四线城市的LCD显示屏增加一倍，同时把店内广告网络从目前覆盖的大约160个城市增加到300多个城市。摩根史坦利认为，向中小城市的拓展有助于分众传媒吸引更多广告。

中国目前有124个居住人口超过100万的城市，美国仅有约10个人口超过百万的城市。摩根史坦利预计，该公司的非通用会计准则收入将在未来的三年内每年增加30%左右。根据摩根史坦利的预计，随着广告业务量和经营杠杆的强劲表现，该公司10%的增长将来源于广告价格的增加。

2011年第一季度财报收益预期

摩根史坦利预计，分众传媒2011年第一季度总净销售额比上一季度减少16%，但是比去年同期增长39%，达到1.35亿美元。2011年第一季度商业楼宇广告销售额约占总销售额的55%，将比上一季度下降21%，但是比去年同期增长45%，达到7300万美元。

分众传媒2011年第一季度营业利润为2500万美元，2010年第四季度营业利润为5400万美元，2010年第一季度营业利润为400万美元。第一季度净利润为2100万美元， 2010年第四季度净利润为4700万美元，2010年第一季度净利润为100万美元。

2011年第一季度稀释后的每股美国存托股份收益为0.15美元，相比2010年第四季度同一指标为0.33美元，2010年第一季度同一指标为亏损0.01美元。（i美股 pinkkylin编译）

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